党的十八大以来，不吼不叫每逢关键时期、重要节点，习近平总书记都亲自为江苏指航定向，三次亲临江苏考察，多次作出重要指示批示。

从公司资本结构的微观基础出发，松辅我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，松辅1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。在伦敦经济学院，导孩我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、导孩默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，写作业发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，不吼不叫而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，松辅都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

导孩本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。因此，写作业我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

这些努力和经历，不吼不叫促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，松辅则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。有意思的是，导孩从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，导孩货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

而有些国家在不断增发货币后，写作业其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，不吼不叫这就从国家层面实施了股转债。

松辅我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。白芝浩规则是基于债权，导孩中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性

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